TOBハンター　保有のナルミヤ・インターナショナル(9275)のワールド（3612）による完全子会社化について

弊社で運用する「資本効率向上ファンド（愛称：TOBハンター）」において保有していたナルミヤ・インターナショナル（9275) は、7月3日に、株式交換によりワールド(3612)により完全子会社化されることが発表されました。これにより、ナルミヤ1株に対し、ワールド株0.58株が割当交付されることになるので、ナルミヤの株価は理論的に「ワールド株価×0.58」で算出される価格近辺で形成されることになります。この発表を受けて、事前に思惑で急騰していたナルミヤ株は、上記計算式で求められる株価近辺まで下落し、その後はワールド株に連動した値動きとなることが予想されましたが、それは本来の保有目的と相違することになります。したがって、翌4日に全株を利益確定する形で全株売却を完了致しました。なお、本件は、株式公開買付の方式ではない形での完全子会社化になりますが、実質的な効果はTOBと概ね同じであり、その結果、ナルミヤ株保有が利益を伴う形で完了しました。